Существование и развитие рынка ценных бумаг во многом является определяющим фактором для стабильности экономики страны. В его, на первый взгляд, монолитной структуре, тем не менее, выделяются отдельные элементы, которые также называют рынком, поскольку характер товара несколько отличается от базовых ценных бумаг. Один из таких сегментов по характеру обращающегося на нем товара называется рынком производных ценных бумаг. К ним относятся т.н. деривативы – договоры и контракты, в основе которых лежит получение или приобретение права на товарный или финансовый (базовый) актив, т.е. возможность произвести определенные действия в связи с меняющейся стоимостью базового актива либо непосредственно с самим деривативом. Таким образом, обращение производных ценных бумаг служит для извлечения прибыли из колебания цены биржевого актива.

Что такое деривативы

Производные ценные бумаги или деривативы в переводе с английского означают соглашение, договор, контракт особого рода. При его заключении стороны договора покупают возможность (право) или обязуются выполнить некие действия, связанные с предметом договора, т.е. с базовым активом. Дериватив имеет статус производного инструмента на финансовом рынке, поэтому представляет собой «ценную бумагу про ценную бумагу», ибо в нем идет речь о купле/продаже, предоставлении/получении именно ценной бумаги. В деривативе зафиксировано свободное волеизъявление сторон на продажу данного контракта, т.е. он также является разновидностью ценной бумаги.

Стоимость базового актива, составляющего предмет договора и цена самого контракта – дериватива обычно взаимосвязаны, но могут значительно отличаться. Не всегда, покупая дериватив, покупатель рассчитывает получить базовый актив. Чаще всего целью приобретения является хеджирование, т.е. страхование рисков либо спекуляция в ходе анализа колебания цены указанного актива.

Характерные черты производных финансовых инструментов отчетливо прослеживаются в процессе купли-продажи:

• стоимость дериватива меняется при изменении стоимости заложенного в договоре базового актива, будь то ценная бумага, кредитный рейтинг, товар или процентная ставка
• затраты на его приобретение значительно меньше иных финансовых инструментов, стоимость которых тесно увязана с колебаниями конъюнктуры рынка
• расчеты по сделкам контракта предполагается проводить в будущем

К особенностям деривативов следует отнести также срочность, контактность, ориентацию на прибыль. Механизм их функционирования в России регламентируется ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Виды деривативов

Поскольку производные ценные бумаги взаимосвязаны с биржевыми, и сами также являются их разновидностью, то рынок, на котором они обращаются, строится на основе одинаковых рыночных законов. Участники рынков также зачастую совпадают. Отсюда же вытекают разновидности деривативов:

• совокупность сделок, отличающихся различными по срокам датами валютирования, т.е.  валютный своп
• кредитный своп в качестве страховки от долгового дефолта
• опцион – тип контракта на право продажи/покупки актива, при котором продавцы/покупатели заранее согласовывают возможную цену в определенном промежутке времени
• процентный своп (IRS) – тип соглашения c фиксированным процентом, который одна из договаривающихся сторон заплатит в установленный срок другой стороне
• форвард или форвардный контракт, обязательный для сторон договора, но рассчитанный на осуществление сделки в будущем. Все остальные условия фиксируются во время ее проведения
• фьючерс – вариант контракта, в котором определены только стоимость и срок поставки. Все остальное содержится в прилагаемой спецификации биржевого контракта. До окончания срока его действия стороны имеют обязательства перед биржей
• свопцион – контракт так же заключаемый на будущий период, на предстоящую дату, но не обязывающий непременно совершать сделку

Кроме указанных производных инструментов, есть и другие: контракт на разницу цен, конвертируемые облигации, депозитарная расписка, кредитные производные.