Главная » Полезные статьи » Облигации государственного займа
Sep
18
2014

Облигации государственного займа


Основной формой государственного заимствования финансовых ресурсов является выпуск облигаций государственного займа. В ходе их размещения правительство привлекает временно свободные денежные средства населения, банков, страховых и промышленных компаний. Выплата процентов по государственному долгу – одна из главных статей бюджета. Первые такие бумаги были выпущены в Нидерландах в 16 в. Правда, это были не гособлигации, а их предшественники – облигации Амстердама как муниципального образования. Средняя процентная ставка в те времена колебалась около 20%. Правительственный заем был впервые выдан в Англии в 1693 г.

Экономическая природа облигаций

Государственные облигации

Поскольку облигация в буквальном переводе с английского языка означает долгосрочную расписку – обязательство, то ее следует отнести к долговым ценным бумагам. Она свидетельствует о том, что эмитент (тот, кто ее выпустил) в оговоренный срок должен возвратить нынешнему держателю (владельцу) ее номинальную стоимость. Иногда они предусматривают право на получение процента от стоимости – купона. Обычно облигации выпускают для инвестирования крупных проектов и программ. Их доходность увязывается с полученной в результате внедрения прибылью.

Экономические корни таких ценных бумаг схожи с кредитованием, однако не всегда предполагают вознаграждение за пользование средствами (купон), не требуют залоговых документов, легко переходят от кредитора (держателя) к кредитору (новому владельцу).

Виды облигаций

Поскольку облигация – это ценная бумага, имеющая сроки, доходность, рейтинги, то любой из ее признаков может стать основой типологии. Например, классификация по эмитентам включает:

  • государственные облигации, целью выпуска которых является покрытие бюджетного дефицита. Эмитентом выступает правительство страны
  • муниципальные – выпускают местные органы самоуправления под гарантии государства
  • корпоративные — бумаги, выпускаемые юридическими лицами для нужд финансирования собственной деятельности

Корпорации также выпускают акции, но коренное отличие акции и облигации вытекает из их природы. Первая – свидетельство доли ее владельца в корпорации, а вторая – долг, который необходимо вернуть. Облигации также подразделяются и по степени доходности, размерам купонной ставки, условиям и срокам погашения задолженности.

Облигации

Дюрация облигаций

Дюрация как средний размер всех выплат от конкретной даты до момента погашения займа имеет прямое отношение к доходности облигации. Т.е., чем большее количество средств за время займа сможет получить держатель ценной бумаги, тем выше дюрация. Рассчитать ее можно по специальной формуле. В конечном итоге, дюрация выразится в изменении доходности на 1% в конкретном промежутке времени. Держателю облигации нужно анализировать возможности дюрации при купонных и бескупонных инвестициях.

Облигации федерального займа (ОФЗ)

ОФЗ выпускает Минфин РФ. Ценно, что они купонные, а по некоторым из них в определенное время производятся частичные выплаты. Государственные облигации РФ делятся на краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные. Торговой площадкой для них служит Московская биржа.

Leave a Reply


Рубрики



Архив блога